沪港通:跟踪主力策略来选股

  大时代开启以来,A股市场风云变幻,沉沉浮浮,个人投资者们身处浪潮之中,似一叶扁舟搏浪,往往被大势大盘推动裹挟,盈与亏失之一念之间,不免观市而兴叹,嗟然自嘲曰“韭菜”。与“韭菜”相对应的“主菜”,也就是市场俗称的主力,如大鳄游水,也在A股市场以力搏浪甚至兴风作浪,往往取得了韭菜们难以望其项背的收获。

  那么,这些主力是谁呢?按照组织结构来分,主力通常是由机构投资者担当,即在金融市场上从事证券投资的法人机构,由专业人员负责资金的运营管理,主要包括公募基金、保险、证券公司、私募基金、银行、信托等。相对于以自然人身份从事股票买卖的个人投资者而言,机构投资者在信息获取、研究能力上具有明显优势。且从行为习惯上来看,机构投资者往往更加理性,风格稳定,是A股市场主要的价值投资者。

  据长江证券统计的历史数据显示,在A股市场上,机构投资者账户占比在0.4%左右,交易占比为12%,总市值占比为16%,流通市值占比接近40%;自然人投资者账户占比高达99.6%,交易量占比一般稳定在84%左右,是A股市场交易的主体。

  整体来看,A股市场是由个人投资者占主导,但是赚取超额收益的却是机构投资者。长江证券统计了十年的数据显示,机构整体择时超额收益为8.05%,跑赢了市场,更跑赢了个人投资者。那么可以推论,个人投资者可跟踪机构投资者的买卖动作来获取间接信息,从而获得投资机会及收益,即主力跟踪策略。

  首先是存量逻辑,存量即机构的当期持仓。当期持仓一方面从侧面反映股票的长期投资价值;另一方面机构的持仓风格相对稳定,持仓期限往往都是中长期,尤其是前十大持仓,这类股票的价格不会出现太大的变化,相对比较稳定。从操作的角度来看,机构在当期持仓公布之后,跟踪其持仓至下一期是有意义的。据统计数据显示,各类机构投资者中以QFII、保险和基金跟踪价值最高。

  然后是增量逻辑,增量是指机构当期持仓相比上一次持仓有增加,可能体现在持股数量、持股机构数、持股占总股本比例流通市值比例等。该加仓行为代表机构在长期看好该股票的基础上,认为其有进一步的机会。在这种趋势下,机构可能会持续加仓,股票可能有一定的上涨空间,这时候跟踪其持仓显得更有意义。

  总的来说,对于个人投资者而言,不妨关注机构和基金公司的年报和半年报,跟踪主力的策略选股,间接借用机构投资者的信息灵敏性、专业性,做一个借势借力来搏浪的投资者,获取合理的超额收益。长江证券陆志萍

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